Экономические дисциплины - Предпринимательство

Скачать с сервера

Пример

Фирма продает изделия за 40 тыс. руб. за единицу и рассчитывает продать

15 000 единиц. Существует две технологии производства.

I Sv = 28 000 руб.

Sс = 100 млн. руб.

II Sv = 16 000 руб.

Sс = 250 млн. руб.

Какая из двух технологий позволяет получить более высокую прибыль.

 

Показатели

Технология I

Технология II

Ц

40 000

40 000

Sv

28 000

16 000

Ц – Sv

12 000

24 000

N

15 000

15 000

Qреал - Sv

180 000

360 000

Sс

100 000

250 000

Прибыль

80 000

110 млн.

-------

при цене 10 000 спрос составляет 8 000 ед.,

при этом Sv = 4 000,  Sс = 42 000 000;

если цену снизить до 9 000 , то спрос возрастает до 12 000 ед., но несколько возрастает Sс = 48 000 000. Тогда

Ц – Sv =  6 000 при Ц = 10 000

Ц – Sv =  5 000 при Ц = 9 000

(Ц – Sv) * N = 6 000 * 8 000 = 48 000 000

(Ц – Sv) * N = 5 000 * 12 000 = 60 000 000

 

Тогда прибыль составит

6 000 при цене 10 000

12 000 000 при цене 9 000

 

Точка безубыточности при цене 10 000 равна

Sс / (Ц – Sv) = 42 000 000 / 6 000 = 7 000 шт.

 

При цене  9 000

48 000 000 / 5 000 = 9 600 шт.

Предположим, плановая величина прибыли составляет 3 000 000 , тогда точка безубыточности при цене  10 000 будет равна

(42 000 000 + 3 000 000) / 6 000 = 7 500 шт.

При цене  9 000

(48 000 000 + 3 000 000) / 5 000 = 10 200 шт.

 

-------

Например, существуют 2 варианта производства.

I вариант: предприятие осуществляет сборку изделия из комплектующих, при этом:

Sс = 80 000 000

Sv = 34 000

 

II  вариант: предприятие приобретает дополнительное оборудование,

что позволяет часть технологических операций по производству комплектующих осуществлять самостоятельно, при этом:

Sс = 185 000 000

Sv = 20 000

 

Производительная мощность по вариантам одинакова 10 000 ед., ориентировочная цена 50 000.

Вначале определим точку безубыточности по каждому варианту.

 

 

I вариант

II  вариант

Цена

50 000

50 000

Sv

34 000

20 000

Ц – Sv

16 000

30 000

N

10 000

10 000

(Ц – Sv) * N

160 000 000

300 000

Sс

80 000 000

185 000 000

Прибыль

80 000 000

115 000 000

Точка безубыточности

 

80 000 000 / 16 000 = 5 000

 

185 000 000 / 30 000 = 6 167

 

 

-------

 

Одной из наиболее сложных задач при краткосрочном анализе является определение объема продаж для компенсации банковского кредита.

Для упрощения величина банковского процента не учитывается.

Предположим, предприятие приобретает оборудование для производства нового изделия за 50 000 000 за счет банковского кредита. Все остальное финансирование нового производства также осуществляется за счет банковского кредита.

Процесс производства характеризуется следующими данными:

 

Среднее время существования дебиторской задолженности 2 мес.

 

Средний текущий запас материала 1 мес.

 

Средняя продолжительность кредиторской задолженности 1 мес.

 

Цена продажи 42 000.

 

Стоимость сырья и материалов 24 000, з/п 6 000.

 

Амортизация 10 000 000, текущие эксплуатационные расходы 40 000 000.

 

Общие расходы, покрывающие за счет банковского кредита равны сумме стоимости оборудования и эксплуатационных расходов, т.е.:

 

50 000 000 + 40 000 000 = 90 000 000.

 

Амортизация – это неденежные расходы, поэтому за счет кредита не компенсируется.

 

Sv = 24 000 + 6 000 = 30 000, тогда определим объем производства, при

котором можно будет компенсировать банковский кредит.

 

Средние денежные поступления не единицу продукции:

 

(Ц – Sv)

42 000 – 30 000 = 12 000

Дебиторская задолженность на конец года

(2/ 12) * 42 000 = 7 000

Средний текущий запас

(2/ 12) * 24 000 = 2 000

Кредиторская задолженность

(2/ 12) * 24 000 = 2 000

Средняя сумма денежных поступлений на ед. продукции

12 000 – 7 000 – 2 000 + 2 000 = 5 000

 

Тогда объем продаж для компенсации банковского кредита должен составить  (90 000 / 5 000) =  18 000 шт.

 

-------

 

Например, необходимо принять решение о приобретении машины Х или машины У. Каждая – стоимостью 10 млн. руб.

Приток денежных средств по вариантам следующий:

 

 

Х

У

I год

1 000 000

5 000 000

II год

2 000 000

5 000 000

III год

6 000 000

1 000 000

IV год

7 000 000

500 000

V год

8 000 000

500 000

Итого:

24 000 000

12 000 000

 

По I варианту машина окупается в конце IV года, по II варианту  -- в конце второго. Исходя из этого метода следует выбрать II вариант, хотя

I вариант дает общую массу прибыли, гораздо большую.

 

-------

 

Например, имеется 2 варианта приобретения оборудования Х и У.

 

 

Х

У

Первоначальная стоимость

10 000 000

10 000 000

Ликвидационная стоимость

20 000 000

3 000 000

Срок службы

4 года

4 года

Ожидаемая величина дохода

(Qреал - Sv ):

 

 

I год

5 000 000

2 000 000

II год

5 000 000

3 000 000

III год

3 000 000

5 000 000

IV год

1 000 000

5 000 000

 

Определить, какой вариант приобретения машины выбрать.

 

 

Х

У

(Qреал - Sv сумм )

14 000 000

15 000 000

Sа сумм

8 000 000

7 000 000

(Qреал - Qv - Sа)сумм

6 000 000

8 000 000

(Qреал - Qv - Sа)сред

1 500 000

2 000 000

п + Кл) : 2

 

 

 

Тогда:

 

Х

У

 

Кот = 1 500 000 / 6 000 = 25 %

Кот = 2 000 000 / 6 500 = 31 %

 

Т.е. приобрести машину по варианту У.

 

------

 

Например, капитал предприятия формируется следующим образом:

 

Обыкновенная акция по 1 000 руб.

 

500 000 000 руб.

Резервный фонд

125 000 000 руб.

80-процентные привилегированные акции

400 000 000 руб.

12-процентные процентные облигации

800 000 000 руб.

 

 

Прогнозируется, что предварительный дивиденд составит 500 руб., окончательный дивиденд – 1 000 руб. на одну 1 000-ча рублевую акцию.

 

Источник финансирования

Сумма

Стоимость Х дивидендная отдача

Средневзвешенная

дивидендная отдача

Собственный капитал

625 000 000

((500+1000) *500 000):

: 625 000 000 = 120% * 625 6 1825

 

41, 09 %

Привилегированные акции

400 000 000

80% * 400: 1825

17,53 %

Облигации

800 000 000

120% * 800 6 1825

52,6 %

Итого:

1 825 000 000

Итого: 111,22 % = 111%

 

 

Для дисконтирования будет использоваться средневзвешенная величина 111 %.

 

-------

 

Пример.

Целесообразно вкладывать 18 000 долл. В проект, который может дать дополнительный доход (Qреал - Qv - Sа) :

 

1 год

10 000 долл.

2 год

8 000 долл

3 год

6 000 долл.

 

Процент на капитал составляет 10 %.

При решении предполагаем, что все платежи производятся в последний день каждого года.

Таблица текущей стоимости  (1 + Ч)- t при ч = 0,1

 

Годы

(1 + Ч)- t

1 год

0,909

2 год

0,826

3 год

0,751

 

Решение:

Год

Денежные потоки

Процентный фактор

Текущая стоимость

0

18 000

1

18 000

1

10 000

0,909

9 090

2

8 000

0,826

6 608

3

6 000

0,751

4 506

 

ЧТС = 20 204 -- 18 000 = 2 204

ЧТС больше 0, поэтому доходность проекта выше 10 %, следовательно, проект можно реализовывать.

 

------

 

 

 

Капитальные вложения по проекту 50 000 долларов, ожидаемый годовой доход (Qреал - Qv - Sа), процент на капитал равен 10 %. Определить выгодность проекта, если его длительность 5 лет и 7 лет.

 

Годы

Текущая стоимость

1 год

0,909

2 год

1,736

3 год

2,487

4 год

3,170

5 год

3,791

6 год

4,355

7 год

4,868

 

Год

Денежный поток

Коэффициент дисконтирования

Текущая стоимость

0

50 000

1

50 000

1 -- 5

12 000 в год

3 791

45 492

 

 

 

ЧТС (- 4 508)

0

50 000

1

50 000

1 – 7

12 000 в год

4 868

58 416

 

 

 

ЧТС (+ 8 416)

 

Таким образом, проект  при длительности 5 лет невыгоден, при длительности 7 лет – выгоден.

 

------

 

Таблица процентов

 

Год

10 %

15 %

20 %

1

0,909

0,87

0,833

2

0,826

0,756

0,694

3

0,7513

0,658

0,579

4

0,683

0,572

0,482

5

0,621

0,497

0,402

Например. Проект стоит 20 000 долл., чистые денежные поступления оцениваются в следующих размерах:

 

Год

Денежные поступления

1

8 000

2

10 000

3

6 000

4

4 000

 

 

Год

Денежные потоки

Текущая стоимость при 10%

Текущая стоимость при 15%

Текущая стоимость при 20%

0

20 000

20 000

20 000

20 000

1

8 000

7 272

6 960

6 664

2

10 000

8 260

7 560

6 940

3

6 000

4 506

3 948

3 474

4

4 000

2 732

2 288

1 928

 

 

+ 2 770

+ 756

-- 994

 

Доходность ДДП больше 15 % и меньше 20 %.

Для приблизительной оценке доходности ДДП можно применять интерполяцию. При этом предполагается, что ЧТС изменяется по линейному закону.

Доходность ДДП = [А + (а / (а+в) * (В -- А)] .

 

Где: А – учетная ставка, дающая положительную ЧТС;

а – величина положительной ЧТС;

В - учетная ставка, дающая отрицательную ЧТС;

в - величина отрицательной ЧТС (минус не учитывается).

 

Доходность ДДП = 15 + [(756 / (756 + 994)]*(20 – 15) = 15 + 0,432*5 = =15 + 2,16 = 17,2 %..

 

------

 

Пример

Предприятие оценивает проект на капитал в 10% в долларовом исчислении. Рассматривается проект, по которому инвестиции 8 000 долл. Объем реализации увеличивается на 10 000 долл. ежегодно в течение 2-х лет. Материальные и трудовые затраты – 5 000 долл. в год. Ожидаемая инфляция (по индексу розничных цен) – 10%. Продажные цены будут расти на 5%, материальные и трудовые затраты на 20%.

1 год          Qр = 10 000 * 1,05 = 10 500

S = 5 000 * 1,2 = 6 000

 

2 год                    Qр = 10 000 * 1,05 * 1,05 = 11 025

S = 5 000 * 1,2  * 1,2 = 7 200

 

 

Год

Инвестиции

Qр

S

Чистые денежные поступления

Коэффициент

Дисконтирования при  20 %

Текущая стоимость

0

8 000

 

 

- 8 000

1

8 000

1

 

10500

-6000

4 500

0,826

3 717

2

 

11025

-7200

3 825

0,683

2 612

 

 

 

 

 

 

- 1 671

 

Проект не выгоден.

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить